從“非常態(tài)”回歸常態(tài)。這既是疫情下經(jīng)濟(jì)社會的演變，也是過去一年穩(wěn)健醫(yī)療(300888.SZ)發(fā)展的脈絡(luò)。4月21日穩(wěn)健醫(yī)療發(fā)布2021年年報及2022年一季報。2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入80.37億元，凈利潤12.39億元，2022年一季度，公司取得營業(yè)收入23.22億元，凈利潤3.57億元。

業(yè)務(wù)回歸常態(tài)增長，外延式擴(kuò)張打開市場空間

隨著全球防疫物資供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，原材料采購價格和產(chǎn)品價格逐步回歸常態(tài)，穩(wěn)健醫(yī)療的財務(wù)狀況也回歸常態(tài)。2021年穩(wěn)健醫(yī)療財務(wù)經(jīng)營狀況相對良好，全年80.37億元的營收，較疫情前的2019年增長75.7%，12.4億元的凈利潤，較2019年增長127%。在不少機(jī)構(gòu)看來，穩(wěn)健正經(jīng)歷從“非常態(tài)”回歸常態(tài)增長。

“穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)健健康康的財務(wù)結(jié)構(gòu)，與穩(wěn)健的經(jīng)營風(fēng)格息息相關(guān)�！苯刂�2021年底，穩(wěn)健醫(yī)療凈資產(chǎn)106億，資產(chǎn)負(fù)債率19.4%�！胺�(wěn)健醫(yī)療的經(jīng)營核心是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流要大于經(jīng)營利潤，保持高質(zhì)量的盈利水平”，公司財務(wù)負(fù)責(zé)人在業(yè)績說明會強(qiáng)調(diào)。

具體營收分布來看，2021年公司醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入39.2億元，占總營收的比重48.8%，較2020年同比下降56%，較2019年增長160.7%。健康生活消費(fèi)品去年銷售額40.5億，在疫情依然反復(fù)的情況下，全棉時代和津梁生活取得了15%的銷售增長，相比2019年增長了35%。拆分來看，衛(wèi)生巾延續(xù)良好增勢，收入達(dá)5.48億元，增長32%。衛(wèi)生巾和服裝等品類正成為穩(wěn)健醫(yī)療消費(fèi)業(yè)務(wù)新的增長曲線。

穩(wěn)健醫(yī)療的產(chǎn)品在國內(nèi)外享有較高的知名度，不少投資者關(guān)注企業(yè)的海外發(fā)展戰(zhàn)略，國信證券在研報中也指出，深度開拓海外高端傷口敷料市場，是穩(wěn)健醫(yī)療的主攻方向。對于公司今后如何在海外市場進(jìn)一步深耕，穩(wěn)健醫(yī)療也有較為清晰的發(fā)展戰(zhàn)略。對此，李建全提到，“相比通過自建品牌去擴(kuò)張海外市場，通過并購一些成熟海外品牌，或者與國內(nèi)企業(yè)合作，是可行之選�！�2022年4月，穩(wěn)健醫(yī)療以自有資金7.3億元收購隆泰醫(yī)療55%的股權(quán)，一舉晉身成為國內(nèi)高端傷口敷料細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

聚焦創(chuàng)新提升運(yùn)營效率，全棉時代一季度銷售逆勢增長

“非常態(tài)”回歸常態(tài)的不僅是業(yè)績，穩(wěn)健醫(yī)療的發(fā)展戰(zhàn)略也在同步調(diào)整。穩(wěn)健醫(yī)療董事長李建全接受證券時報記者采訪時指出，疫情之后，近兩年穩(wěn)健醫(yī)療的戰(zhàn)略重點是卓越運(yùn)營，卓越管理，卓越理念。對于公司發(fā)展戰(zhàn)略，李建全進(jìn)一步指出，“短期戰(zhàn)略上，要保證企業(yè)穩(wěn)健現(xiàn)金流和利潤水平，為未來打基礎(chǔ)。中長期戰(zhàn)略上，公司要通過聚焦模式創(chuàng)新、營銷創(chuàng)新、數(shù)字化創(chuàng)新，提升內(nèi)部運(yùn)營效率�！�

營銷、模式和數(shù)字化創(chuàng)新反映在日常經(jīng)營的各個細(xì)節(jié)上。2021年，全棉時代多元化布局線上、線下渠道。其中，公司通過品牌活動、內(nèi)容社群、會員運(yùn)營等方式，有效地提升新客轉(zhuǎn)化率和復(fù)購率，2021年公司積極拓展抖音、小紅書等興趣電商平臺，形成“超頭直播+品牌自播”的直播營銷模式，驅(qū)動銷售快速增長，電商渠道實現(xiàn)銷售收入25.41億元，同比增長8.69%，其中官網(wǎng)、小程序等自有平臺銷售收入5.62億元，同比增長44.85%。

進(jìn)入2022年一季度，雖然部分地區(qū)出現(xiàn)疫情管控和人員隔離，導(dǎo)致全棉時代部分門店不得不關(guān)閉，物流中斷。但公司及時調(diào)整策略，通過門店為線上訂單配送，線上為門店導(dǎo)入客流。從公司披露的2022年一季報看，全棉時代線下門店的銷售收入逆勢增長14.34%。

以技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新為驅(qū)動力，穩(wěn)健醫(yī)療第二個“30年”起航

2021年是穩(wěn)健醫(yī)療成立的第三十個年頭。從1991年到2021年，穩(wěn)健醫(yī)療從單一的醫(yī)用耗材生產(chǎn)企業(yè)，發(fā)展成為“winner穩(wěn)健醫(yī)療”、“Purcotton全棉時代”、“PureH2B津梁生活”三大品牌、醫(yī)療業(yè)務(wù)及消費(fèi)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的大健康企業(yè)。

進(jìn)入2022年，穩(wěn)健醫(yī)療第二個30年如何開局，董事長李建全接受證券時報記者采訪時指出，以技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新為驅(qū)動力，不斷打磨產(chǎn)品組合，進(jìn)一步鞏固公司在大健康領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

值得注意的是，穩(wěn)健醫(yī)療正積極調(diào)整三大品牌的發(fā)展戰(zhàn)略。最新公告顯示，因公司戰(zhàn)略調(diào)整，穩(wěn)健醫(yī)療募投的營銷網(wǎng)絡(luò)項目，終止對津梁生活相關(guān)建設(shè)投資，剩余資金用于永久補(bǔ)充流動資金;同時受疫情影響，為快速響應(yīng)市場變化，提高募集資金使用效率，營銷網(wǎng)絡(luò)項目增加全棉時代科技有限公司線上營銷的相關(guān)投入。

對此，李建全提到，“開創(chuàng)津梁生活這個品牌，初衷是要在全球精選最天然的產(chǎn)品。從2018年起，我親自帶著團(tuán)隊全球選品跑了兩年，但2020年因為疫情走不出去了，好產(chǎn)品無法引進(jìn)，選品老化后，只能引進(jìn)同業(yè)類似產(chǎn)品，這樣津梁生活追求美麗與健康的品牌特性，也變得模糊了�！崩罱ㄈ�認(rèn)為，現(xiàn)在選擇調(diào)整募投項目，正是為了給津梁生活留存實力，等待未來更好的出發(fā)。

于企業(yè)而言，不僅要確保短期的業(yè)績高速增長，同時更要考慮企業(yè)面向未來的可持續(xù)增長。李建全接受證券時報記者采訪時就強(qiáng)調(diào)，未來穩(wěn)健醫(yī)療更要在碳達(dá)峰、碳中和方面做出表率，在節(jié)能環(huán)保，減少碳排放方面起好帶頭作用�！拔覀兊哪繕�(biāo)是比國家定出的碳達(dá)峰和碳中和時間表分別提前3年和10年�！�