經(jīng)歷5年多，港股18A公司走到了關(guān)鍵的“十字路口”。在行業(yè)收縮，一二級(jí)市場(chǎng)低迷的大背景下，由“止血”走向盈利成為了首要任務(wù)。

目前，港股18A迎來了年報(bào)的集中披露期，其中和鉑醫(yī)藥-B、康方生物、復(fù)宏漢霖、百濟(jì)神州等均披露2023年的年度業(yè)績。

3月21日，復(fù)宏漢霖發(fā)布了2023年年度業(yè)績，業(yè)績期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約人民幣53.949億元，較去年同期增長約67.8%，凈利潤達(dá)5.460億元，這也意味著復(fù)宏漢霖在港交所上市以來首次取得盈利。

得益于與輝瑞、Cullinan Oncology和科倫博泰的授權(quán)合作，和鉑醫(yī)藥-B同樣實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，2023年，公司實(shí)現(xiàn)營收8950.2萬美元，同比增長119.9%，全年總盈利2276.3萬美元，去年同期虧損1.37億美元。

其中，康方生物最值得關(guān)注，憑借巨額的BD(商業(yè)拓展)交易成功實(shí)現(xiàn)盈利，也是目前生物科技盈利金額最高的公司，2023年實(shí)現(xiàn)年度盈利19.42億元。

康方生物核心自主研發(fā)的雙抗依達(dá)方®(依沃西，PD-1/VEGF)此前與美國Summit Therapeutics公司達(dá)成的海外權(quán)益許可合作，交易總額高達(dá)50億美元，外加授權(quán)地區(qū)銷售凈額的雙位數(shù)比例提成，并且等值于5億美元的首付款在2023年一季度到賬。

與之相比，復(fù)宏漢霖取得盈利主要源于公司核心產(chǎn)品陸續(xù)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化銷售后持續(xù)銷量擴(kuò)大，2023年產(chǎn)品銷售收入合計(jì)約人民幣45.535億元，同比增長70.2%。

截至目前，復(fù)宏漢霖已有5款產(chǎn)品在中國上市，2款產(chǎn)品全球上市，19項(xiàng)適應(yīng)癥獲批，其中，公司自營產(chǎn)品漢曲優(yōu)®(曲妥珠單抗，歐洲商品名：Zercepac®)、漢斯?fàn)?reg;(斯魯利單抗)和漢貝泰®(貝伐珠單抗)分別達(dá)成全年銷售收入人民幣27.370億元、11.198億元、1.194億元。

通過總結(jié)我們發(fā)現(xiàn)，港股18A公司取得盈利的原因可以歸納為產(chǎn)品授權(quán)合作/戰(zhàn)略合作以及重磅產(chǎn)品的上市，簡單來說就是“出海+上新”。

有營收+利潤和已經(jīng)有三期臨床實(shí)驗(yàn)成功的創(chuàng)新藥才是市場(chǎng)真正關(guān)注的，市場(chǎng)不看任何畫餅，擁有強(qiáng)研發(fā)能力和商業(yè)能力才是市場(chǎng)真正看好的標(biāo)的。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，目前在港交所通過18A上市的藥企超過60家，除了已經(jīng)有產(chǎn)品上市并實(shí)現(xiàn)盈利的公司之外，在重磅大單品中進(jìn)入三期臨床試驗(yàn)的公司并不多。其中綠竹生物-B(02480)則是其中的最值得關(guān)注的一家公司，也最有可能在未來一兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利。

根據(jù)綠竹生物-B最近一期的年報(bào)顯示，公司的重磅產(chǎn)品——帶狀皰疹疫苗LZ901已于2023年9月在中國啟動(dòng)了LZ901的多中心、隨機(jī)、雙盲、安慰劑對(duì)照III期臨床試驗(yàn)。同時(shí)III期臨床試驗(yàn)的受試者入組范圍也擴(kuò)大至40歲及以上的成年人，并于2024年1月在江蘇、山東、湖北及山西四省完成共26,000名40歲及以上健康受試者的入組。

根據(jù)年度業(yè)績公告披露，綠竹生物-B預(yù)計(jì)于 2024年第四季度向國家藥監(jiān)局提交LZ901的生物制品許可申請(qǐng)(BLA)，于 2025年第四季度實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品商業(yè)化。這也意味著綠竹生物最快可能在明年實(shí)現(xiàn)營收，26年實(shí)現(xiàn)放量。

作為全球未來疫苗行業(yè)的三個(gè)大單品之一，帶狀皰疹疫苗的市場(chǎng)足夠大，GSK的帶狀皰疹疫苗23年全年銷售額就達(dá)到了43.59億美元，另外，中國目前的帶狀皰疹疫苗滲透率還不足1%，這無疑給了國內(nèi)外帶皰疫苗廠商更大的市場(chǎng)空間。

根據(jù)百克生物的2023年報(bào)披露，百克生物的帶狀皰疹疫苗在2023年4月正式上市后的8個(gè)月時(shí)間內(nèi)取得了約8.8億元銷售額，毛利率高達(dá)97.5%。

上海市崇明區(qū)疾病預(yù)防控制中心曾針對(duì)845名50歲及以上成人進(jìn)行過調(diào)查，影響相關(guān)人群接種帶狀皰疹疫苗的主要原因依次為疫苗價(jià)格太貴、身體健康不需要接種、接種疫苗副作用大、帶狀皰疹不會(huì)造成嚴(yán)重后果。

與此同時(shí)，相比于當(dāng)下已經(jīng)上市的同類競(jìng)品，綠竹生物的LZ901擁有優(yōu)秀的表現(xiàn)，副作用更低，同時(shí)價(jià)格也更具性價(jià)比，能夠覆蓋更廣的人群。百克生物珠玉在前，對(duì)于即將上市的LZ901而言，無疑給綠竹生物未來的盈利空間帶來極大的期待。